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责任编辑：李铁民1月贷款社融数据均创历史天量：应关注后续借贷能否持续（图片来源：全景视觉）张玮 作者系昆仑健康保险资管中心首席宏观研究员，经济观察报宏观经济研究院特约研究员2019年1月社融大超预期，贡献最大的两项是对实体部门的新增信贷和银行票据。总量上“威武”，但结构上存在两点隐患。一是经济景气程度未见回升，企业偿债能力不曾改善，大幅新增信贷预示着杠杆的“回潮”；二是借贷意愿的供需两侧多为政策使然，并非“一厢情愿”，挤占了未来的信贷空间，后续借贷能否持续有待关注。

旅行项目神色的是旅行项目的逆差，空白的图形是服务贸易的逆差，旅行项目的逆差在服务贸易逆差中占有非常大的比例，甚至有的时候超过80%、90%。从旅行项目中包含的货物看，美国作为中国公民外出购物、旅游、留学的重要目的地，隐藏在服务贸易背后的商品流动低估了中国从美国的货物进口。

2016年，中国对美国的服务贸易逆差高达557亿美元，占中国服务贸易逆差总额的23%，占美国服务贸易顺差总额的22%。服务的冬季中美之间还是比较接近的。第二，从中美贸易不平衡的贡献者角度观察中美贸易不平衡问题。中美贸易不平衡的贡献者不只中国本土企业，还包括广大的在华外商投资企业，尤其美国在华投资企业。今年中国对美国出口大户美国的大中企业都是排在前面的。

2018 年，银监会下发《中国银监会办公厅关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》，要求在继续监测“三个不低于”、确保小微企业信贷总量稳步扩大的基础上，重点针对单户授信 1000 万元以下（含）的小微企业贷款，提出“两增两控”的新目标。所谓“两增”即单户授信总额 1000 万元以下（含）小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，贷款户数不低于上年同期水平；“两控”即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本，突出对小微企业贷款量质并重、可持续增长的监管导向。在“单户授信 1000 万以下小微企业贷款须不低于总体贷款增速”的监管约束之下，银行或倾向于给小微企业做票据融资。票据融资计入贷款且风险低于一般贷款，有助于银行达成小微企业贷款“量”的要求，以及人行普惠金融定向降准考核要求，票据融资利率较低还能帮助银行达成小微贷款“价”的考核要求。

作者|李思佳1月2日，华为心声论坛发布了华为创始人任正非致全体员工的一封信，他在信中着重强调要“打造可信的高质量产品”，并表示，华为已经明确把网络安全和隐私保护作为公司的最高纲领。任正非称，在安全性方面，产品要有良好的抗攻击能力，保护业务和数据的机密性、完整性和可用性。对于用户隐私的保护，他表示，“应遵从隐私保护的法律法规，且信息的使用政策对用户透明。用户可根据自己的需要来控制何时接收以及是否接收信息。”

此外，其还指责，中钜建设的“项目经理及五大员到岗率低，项目经理擅自离开项目地长达1个月”，以及“在滨水景观工程上，中钜建设无故停工导致工期严重延误4个月之久”。需要指出的是，上述告知函还抄送了“遂昌县人民政府、遂昌县经济商务局、浙江盛康工程管理有限公司”。